财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在(zài)于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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