财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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