关于通胀(zhàng)方面，重(zhòng)申通胀(zhàng)压力。“通货膨胀(zhàng)仍然很高”、“委(wěi)员(yuán)会仍然高度关注通货膨胀(zhàng)风险(xiǎn)”、“致(zhì)力(lì)于恢复2％的通胀目标(biāo)”。

　　关于加息方面(miàn)，或将停止加息(xī)。重(zhòng)申委员会将评(píng)估货(huò)币政策(cè)的滞后影响，“在确定(dìng)额(é)外的政(zhèng)策(cè)紧缩在(zài)多大程(chéng)度上适合于随着(zhe)时间的推移将通货膨胀率恢复到2％时，委员会将考虑货币政策的(de)累积紧缩，货(huò)币政策影响经济活动和通货(huò)膨胀的滞后，以及经济和金融发展”。重点是删除了“委(wěi)员会预计(jì)，一些额外的(de)政策(cè)紧(jǐn)缩(suō)可能是(shì)适(shì)当的，以实现一(yī)种货币政策立(lì)场”，表明(míng)美联储加(jiā)息或将(jiāng)结束。

　　关于(yú)银行风险，重申美国银行稳健。“美国银(yín)行(xíng)体系(xì)稳健且富有弹性”；明确银行风险导致(zhì)了家(jiā)庭和企业信(xìn)贷的收紧（上(shàng)一(yī)次表(biǎo)述为“可能”），重申这对经济(jì)、就业(yè)和通胀的影响存在不确定性，“家(jiā)庭和(hé)企业信贷条(tiáo)件收(shōu)紧可能会拖累经济活动、就业(yè)和通(tōng)胀(zhàng)，这些(xiē)影响(xiǎng)的(de)程度仍不确定。”

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　　鲍威尔有何表(biǎo)态？

　　关于经(jīng)济，仍期待“软着(zhe)陆”。美联储主席鲍威尔认为，经济可能面临来自紧缩(suō)信贷的(de)阻力，其影响还需要时(shí)间来体现（尤(yóu)其是(shì)住(zhù)房和投资(zī)领域(yù)）。不过明(míng)确(què)指(zhǐ)出，如果美(měi)国出(chū)现经(jīng)济衰退，希望是温(wēn)和的；强调，美国可能会出现轻微的经济衰退。

　　关于加息，或已经达到(dào)限制性水平。美(měi)联储在(zài)3月议息(xī)会议时，就(jiù)已(yǐ)经在讨(tǎo)论停止加息的问题；不过，鲍(bào)威尔指出本次(cì)加息依然是共识，所有人全票通过，一些(xiē)政策制定者(zhě)谈(tán)到停止(zhǐ)加息，但不是本次会议。

　　对(duì)于未来利(lì)率终点(diǎn)的问题，鲍威(wēi)尔认为原则(zé)上不(bù)需要利率提高那(nà)么(me)高，正(zhèng)在评估是否达到(dào)限(xiàn)制性(xìng)水(shuǐ)平，认为或已经达(dá)到了(le)限制性水平（或已经(jīng)接近达到），也就意(yì)味(wèi)着(zhe)也许(xǔ)可以暂停(tíng)加息了。后续(xù)政策变化的关键仍是(shì)审视数据，尤其是通胀。

　　关(guān)于降(jiàng)息，当(dāng)前(qián)并不合(hé)适。鲍威尔强调，美国劳动力(lì)市场在走弱，但依然(rán)强劲，失(shī)业率仍在低位，薪资水平仍高，高(gāo)于2％的通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)。整体通胀有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)依然高企，远高于目标(biāo)水平，降低通胀仍需较长时(shí)间，当前降(jiàng)息并(bìng)不合适。

　　关于银行风险，鲍威尔强(qiáng)调地区性(xìng)银行发挥(huī)非常重要(yào)的作用，不希望大型银行进行大规模收购，银行业总体(tǐ)上(shàng)有所改善，美国银(yín)行(xíng)系(xì)统(tǒng)健康且具有弹(dàn)性。银行危机的影响程度(dù)目前尚不(bù)确定。

　　关于债务(wù)上限(xiàn)风险，鲍威尔强调应(yīng)及(jí)时提高(gāo)债务上限，如果没有(yǒu)达成(chéng)债务协议，经济后(hòu)果(guǒ)“高度不确(què)定(dìng)”。此前，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦也(yě)强(qiáng)调，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动(dòng)提高债务上限(xiàn)，美国可能最早于6月1日出现债务违(wéi)约。

　　由于(yú)美联邦(bāng)政(zhèng)府触及31.4万亿美元的法定举(jǔ)债(zhài)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)财(cái)政部于今年1月宣(xuān)布采(cǎi)取(qǔ)特(tè)别措(cuò)施，避免联邦政府发生债务违(wéi)约。美国国(guó)会(huì)预算办公室5月1日发布的最新报告显示，美国在6月(yuè)初耗尽资金的风险较之前更高。

　　往前看，美国银(yín)行风险演变(biàn)成系统性风险的概率或(huò)有限，但中小银行破产或依然会出现。目前市(shì)场依然(rán)预期美联储6-7月维(wéi)持利(lì)率水平不变，9月(yuè)开始降息（概率达70％），年内至少(shǎo)降息(xī)50BP（概率(lǜ)达(dá)90％）。我们认为，美国经济虽在下(xià)滑，但依然(rán)有韧性；美国通(tōng)胀压力仍大，年内降息概率或较低(dī)。

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