“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估(gū)计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前(qián)景(jǐng)更敏感的(de)两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体(tǐ)高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日(rì)以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年4月(yuè)以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹的(de)打击(jī)下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增(zēng)就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目(mù)前(qián)持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报(bào)告(gào)也显示(shì)出就(jiù)业(yè)市(shì)场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压(yā)力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议(yì)落(luò)地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会(huì)议(yì)上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(xī)意味着更多的不确定性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大(dà)和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油价的下(xià)跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎(hū)支持(chí)进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进(jìn)一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油部(bù)长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗)济(jì)和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只是希望(wàng)北(běi)约(yuē)合作伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前(qián)需要(yào)更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克(kè)兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话(huà)报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他(tā)将不会出席(xí)7月举行(xíng)的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事(shì)，法国、德国等北约(yuē)国家持反对(duì)意(yì)见。

　　德(dé)国(guó)国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌(wū)克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国(guó)债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能出(chū)现的(de)美(měi)国有史(shǐ)以来(lái)首次违(wéi)约(yuē)，使得市(shì)场避(bì)险情绪消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会议或(huò)暂停(tíng)加息的(de)预期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的(de)新一季交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变(biàn)的国(guó)际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其(qí)实(shí)是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话(huà)，性(xìng)质就(jiù)不同了(le)。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可(kě)能会(huì)更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的(de)进程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)胡华钎告(gào)诉(sù)记(jì)者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后(hòu)市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到(dào)缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历(lì)史均值以下的概率较高(gāo)，但由(yóu)于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能化(huà)高级分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为(wèi)悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺(quē)货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工(gōng)小降，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存(cún)压(yā)力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华(huá)钎认(rèn)为，目(mù)前天然(rán)橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预(yù)期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需(xū)求不行(xíng)，但是其实(shí)是进(jìn)口过(guò)多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割品的(de)数量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计(jì)存在(zài)下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没(méi)有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看(kàn)，外(wài)需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构(gòu)成(chéng)压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易(yì)预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承(chéng)压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才(cái)能刺(cì)激有效(xiào)的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注(zhù)天气(qì)端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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