用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续(xù)第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的(de)股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件服务企业的(de)会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云(yún)平台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不一(yī)定(dìng)会(huì)面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场(chǎng)对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的(de)严重不足，也反应了(le)其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时(shí)，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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