今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一(y果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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