30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌(分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继(jì)续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上(sh分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导àng)资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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