今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批(pī)发(fā)售苹果x多重，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是苹果x多重A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？<苹果x多重/strong>

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。