公募(mù)基金一季(jì)报募(mù)集披露。张坤(kūn)以超880亿元的管理规模(mó)，再度成为主动权益类基金(jīn)“公募(mù)一(yī)哥”。

　　2023年公(gōng)募基金一(yī)季报进入(rù)密集(jí)披露期，顶流基(jī)金经理调仓路径和投资思(sī)路也随之曝光。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的管理规(guī)模超880亿元，再度成(chéng)为主动权益类基金(jīn)“公(gōng)募一哥”。一季度，张坤加仓中国(guó)海洋石油、泸州(zhōu)老窖(jiào)，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿级(jí)基金经理刘彦春一季度加(jiā)仓古(gǔ)井贡酒、美的集团，减持中国(guó)中免、药明康德(dé)。另(lìng)一位700亿级基金经理谢(xiè)治宇(yǔ)则加仓了(le)晶(jīng)晨股份、海康威视，减持海(hǎi)尔(ěr)智(zhì)家、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长(zhǎng)坡上“滚雪球”

　　近日(rì)，顶(dǐng)流(liú)基金经(jīng)理(lǐ)张坤掌舵的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)、易方达(dá)优质企(qǐ)业三年持有、易方达优质(zhì)精选混合(hé)（QDII）、易方达亚洲精选股(gǔ)票(piào)（QDII）四只基(jī)金披露了(le)2023年一季报。

　　2023年一(yī)季度末(mò)，张坤(kūn)的管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩(suō)水近5亿元。

　　一(yī)季度末，张坤的基金管理(lǐ)规模超越葛兰，再(zài)度成为(wèi)主动权益类基金“公募一哥”。

　　张坤在一季度(dù)末保持了高(gāo)仓位(wèi)运作，4只(zhǐ)基金的权益资产仓位均超过了92％。一(yī)季(jì)度张坤所持基金股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配置，降低(dī)了(le)金融(róng)等行(xíng)业的配置。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤掌管的4只基金(jīn)在(zài)2023年一(yī)季度均(jūn)实现了正收益，基(jī)金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模最大(dà)的基(jī)金——易(yì)方(fāng)达蓝筹精选在一季度末(mò)的基金规模为562.09亿元(yuán)，报告期内基金(jīn)份额净值增(zēng)长率为1.03％，同期业绩比较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝筹(chóu)精选前十大重仓股分别为：贵(guì)州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、洋河股(gǔ)份、招商银(yín)行、香(xiāng)港交易所(suǒ)、伊(yī)利(lì)股份、美(měi)团(tuán)-W、中国海洋石油(yóu)。

　　2023年(nián)一季度易(yì)方达蓝筹精选前(qián)十大重仓股

　　一季度，张坤对中(zhōng)国海(hǎi)洋石油大(dà)幅(fú)加仓，使其进(jìn)入了易(yì)方达蓝筹精选第十大重仓股。此外，张(zhāng)坤对重(zhòng)仓(cāng)的4只白酒股(gǔ)进行了不同(tóng)的加减仓操作(zuò)：加仓泸州(zhōu)老窖、贵州茅台、洋河股份，减持五粮液。

　　从(cóng)减持情(qíng)况来看(kàn)，易方达蓝筹精选在一季度还减(jiǎn为什么复兴号很少人买)持了(le)香(xiāng)港交易所(suǒ)、招(zhāo)商银行、美团-W等股票。

　　张坤在一季报中指出，个股方(fāng)面，仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。基本(běn)面价值投资很吸引人的一点(diǎn)是，投(tóu)资者可以用很长一(yī)段时间来充(chōng)分(fēn)观察公司的发展，等到(dào)它们用事(shì)实证明(míng)自(zì)己的成功和巨大的(de)成长(zhǎng)潜(qián)力之后(hòu)，再买入也不迟。基本面价值投资的优势(shì)之一(yī)在于(yú)可积累性。如果只是针(zhēn)对某一次投资，积(jī)累的重要性可(kě)能并不显著。但(dàn)如果将投(tóu)资(zī)贯穿一(yī)生(shēng)，并将长期复合(hé)回(huí)报(bào)作为终(zhōng)级目(mù)标，可积累性(xìng)就是这一目标的最重要保障，选择(zé)一(yī)条可积累的“很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重要的。

　　刘彦春：在顺周期行业(yè)中寻找投资机会

　　一(yī)季度末(mò)，顶流(liú)基金经理刘彦春管理(lǐ)规模达751.63亿元(yuán)，报(bào)告期内所管基金(jīn)净值增(zēng)长率在-1.59％到(dào)1.29％不等。

　　其中，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长是(shì)刘(liú)彦春管理的规模最大(dà)的基(jī)金(jīn)，一季(jì)度末(mò)规模达384.71亿元。

　　从业绩来看(kàn)，景顺长城(chéng)新兴成长一季度(dù)A类和C类份额(é)净(jìng)值增(zēng)长率分别为0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)收益(yì)率为3.24％。

　　一季度末，景顺长(zhǎng)城新兴成长保持(chí)高仓(cāng)位运(yùn)行，股票仓位(wèi)94％。该基金重仓(cāng)贵州茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、古(gǔ)井贡酒、海大集团(tuán)、药明康(kāng)德、山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、美的(de)集团(tuán)。

　　2023年一(yī)季度景顺长城新兴成长前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　从持仓变(biàn)动情况来看，景顺长(zhǎng)城新兴成长一季度加仓古井贡酒、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗、贵(guì)州茅台等股票(piào)，减持中国中免(miǎn)、药(yào)明康德、五(wǔ)粮(liáng)液等股(gǔ)票。

　　刘(liú)彦(yàn)春在基金一季报中指(zhǐ)出，我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍将是(shì)今(jīn)年主要宏观背景。经(jīng)济运行(xíng)正(zhèng)常(cháng)化需要(yào)一个过程，特别是居民(mín)和中小(xiǎo)企业，需要时间修(xiū)复资产负债表、修复信心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居民消(xiāo)费信心(xīn)回升、超(chāo)额(é)储蓄(xù)下降是必然(rán)事件，消费今年大(dà)概率超预期回升。就近期(qī)公布的(de)社融和地产(chǎn)数据分析，二季(jì)度A股盈利增(zēng)速有(yǒu)望进入上行周期(qī)。

　　“全球(qiú)经济正在重回(huí)正轨的路上。除(chú)了继续关(guān)注整个经济体发展状(zhuàng)况之(zhī)外，可以将目(mù)光(guāng)更多放在微(wēi)观企业层面。可以看到很多公司在过去几年始终(zhōng)做正确的事，经营效率提升(shēng)，逆境中变得更加优秀(xiù)、更加强(qiáng)大。不必(bì)总是(shì)关注宏观数据，多看看(kàn)微(wēi)观企业变化可以让内心更(gèng)加平静。我们对全(quán)年(nián)股票市场有信心(xīn)，未来将(jiāng)继(jì)续保持合同约定较高仓(cāng)位(wèi)运作，更多在顺(shùn)周(zhōu)期行(xíng)业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会。”刘彦春(chūn)进(jìn)一步指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘人工智能相关(guān)产业链

　　一季(jì)度末，谢治宇管理规模达700.12亿元，所管(guǎn)4只基金在(zài)报告期内均(jūn)实现(xiàn)了正收益。

　　其中，兴全合润基(jī)金(jīn)管理规模(mó)最大，为281.3亿元，一季度基金(jīn)份额净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)了业(yè)绩比较基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季度末保(bǎo)持(chí)高仓位运行，股票仓位达92.47％，该(gāi)基金前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为三安光电、海康威视、海尔(ěr)智家、澜(lán)起科技、韵达(dá)股份、万华(huá)化学、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花(huā)生物(wù)。

　　2023年一季度兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股

　　从前十大持仓变动情(qíng)况来看，一(yī)季度兴全合润(rùn)加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份，使(shǐ)这两只(zhǐ)股票进入前十大持仓。此外，一季度兴全合(hé)润(rùn)加仓(cāng)三安光电，减持海尔智家(jiā)、韵达股份、健友股份等股票。

　　谢治宇在(zài)兴全合润(rùn)一季报中指(zhǐ)出，今年一季度疫情对(duì)经济的影响基本消除，整(zhěng)体(tǐ)经(jīng)济逐步回(huí)到复苏轨道。随着(zhe)中国的稳增长(zhǎng)政策(cè)落实与全(quán)球(qiú)范围(wéi)内的通胀见(jiàn)顶，内需复(fù)苏加上预期改善推动资(zī)本市场风险(xiǎn)偏好回升。虽然海外银行出(chū)现(xiàn)了(le)阶段性危机，但各国(guó)政(zhèng)府较为迅速(sù)地采取了对应(yīng)措施，接(jiē)管相关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股板(bǎn)块分化更(gèng)明(míng)显。随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的‘中特估(gū)’、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。该基金报告期(qī)内对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公司。”谢治宇(yǔ)表示。

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