今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二(èr)季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资(zī)者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理规模(mó)超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投(tóu)资思(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗sī)路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季(jì)度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积(jī)极(jí)的(de)态度(dù)。从(cóng)该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股(gǔ)中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了(le)一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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