今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提(tí)升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券(quàn)商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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