大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理(lǐ)一下(xià)重大消息，以及(jí)券商老(lǎo)师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在(zài)以(yǐ)习近平同志为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚(jiān)强领(lǐng)导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防控取得(dé)重大(dà)决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增(zēng)长好于(yú)预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升(shēng)向好态势，经济运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级(jí)面临(lín)新的阻(zǔ)力(lì)，推动高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克(kè)服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚(gāng)性和改善性住房(fáng)需求的支持(chí)，强(qiáng)调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用(yòng)”公(gōng)共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界(jiè)点(diǎn)，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人p>

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行终究还是没能(néng)逃脱倒(dào)闭并(bìng)被接管收购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银(yín)行(xíng)，同(tóng)时也是美(měi)国历(lì)史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游(yóu)部数据中心测算(suàn)，全国(guó)国内(nèi)旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭(xí)击克里姆林宫(gōng)。绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人"https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄(é)称(chēng)两架无人机试图袭(xí)击(jī)克里姆林宫 普(pǔ)京未受(shòu)伤(shāng)" data-nickname="中国新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时(shí)采取行动，并使(shǐ)用电子对(duì)抗系统，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现异常(cháng)，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作日(rì)程将照常进(jìn)行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动(dòng)袭(xí)击时普京不在(zài)克里姆林(lín)宫(gōng)中。 他表示(shì)，普京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批(pī)准(zhǔn)的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未经授权使用无人(rén)机(jī)，避免(miǎn)妨碍(ài)执(zhí)法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)的无人机(jī)袭(xí)击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站(zhàn)消息，针对(duì)无人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方(fāng)没(méi)有(yǒu)关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国(guó)家杜(dù)马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基(jī)辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击(jī)克(kè)宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发(fā)的过(guò)度(dù)博(bó)弈和(hé)心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比(bǐ)4月继续(xù)不断改善，投资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现统(tǒng)一，投资者(zhě)心态(tài)也将逐步(bù)从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳(wěn)，市场依然处于(yú)全年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低(dī)，关注(zhù)上半年(nián)景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是着力(lì)重点，政策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同(tóng)比和(hé)高(gāo)频数据验(yàn)证(zhèng)；外部(bù)流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其(qí)次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特(tè)征明显，全(quán)年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结构(gòu)性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实(shí)市场上行基础。最(zuì)后，预(yù)计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年第二(èr)个(gè)关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布(bù)局医(yī)药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板块中一季度业绩(jì)明显改善，且在二季度有(yǒu)望持(chí)续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后(hòu)A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相对韧(rèn)性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚不(bù)稳(wěn)固(gù)，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于历(lì)史中低(dī)位，A股节(jié)后两个交易日(rì)虽受节假期(qī)间的事件性因素影(yǐng)响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后市(shì)整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外(wài)处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险上升。市(shì)场处于再(zài)平(píng)衡期，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握再布(bù)局机(jī)会(huì)；短期结构(gòu)上关(guān)注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向(xiàng)，中(zhōng)期(qī)线索在于(yú)科技(jì)周期与复苏链中的(de)弹性方(fāng)向(xiàng)。行业(yè)重点关注(zhù)：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比(bǐ)历(lì)史(shǐ)，这次(cì)牛市第一波(bō)上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很(hěn)正常(cháng)，短期(qī)政策和(hé)业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后看，核(hé)心资产、海外(wài)映射的科技和大宗商品都将被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建议(yì)以(yǐ)“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻(luó)辑的(de)回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜力(lì)，推荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上(shàng)涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动以及(jí)背后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资(zī)产(chǎn)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，全球主要权益市(shì)场及原油(yóu)等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行业危机和(hé)两党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾(gù)假期(qī)消费数据，国内(nèi)服务(wù)消费大幅回(huí)升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也表明(míng)国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强调(diào)“当前经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业(yè)盈利(lì)上行(xíng)将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全(quán)球产业催化和(hé)国内政策驱动的数字(zì)经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡(dàng)下行的，是(shì)去年底熊市结束(shù)后，指数(shù)的第一次(cì)长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛(niú)市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年弱很(hěn)多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底(dǐ)部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第(dì)一个季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济(jì)进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济(jì)数据很难超预(yù)期。由此(cǐ)导致这一次市(shì)场的(de)战术调整虽(suī)然可能已经完成大(dà)部分，但由于(yú)缺(quē)乏(fá)数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了(le)长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)、反复的(de)美联储(chǔ)、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途较为明确(què)：经济温和复苏(sū)、美(měi)联储年内结束加息、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议(yì)重(zhòng)点关(guān)注上证50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎来(lái)增量(liàng)资金(jīn)行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环(huán)境下(xià)获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数集(jí)中覆(fù)盖的(de)高股息央国企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创(chuàng)50方(fāng)向(xiàng)最(zuì)为关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能够在(zài)5月完成最后一次加(jiā)息，中美摩(mó)擦(cā)有所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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