AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个(gè)和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在一季度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于(yú)这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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