5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足(zú)够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信息(xī)罗(luó)列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么这可(kě)能还(hái)需(xū)要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交(jiāo)易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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