“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这(zhè)些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗国在(zài)一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩(hán)下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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