金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间(j大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了iān)的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确(què)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑(duì)换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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