AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域(yù)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(w俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大én)心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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