昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升，短期(qī)市(shì)场利(lì)率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主力合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须(xū)在没(méi)有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一项将债务上限问题和削减支(zhī)出(chū)捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束(shù)时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现单边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短(duǎn)期(qī)二次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是(shì)来自(zì)政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成(chéng)本附(fù)近明(míng)显承压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市(shì)场(chǎng)不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量(liàng)明显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计(jì)集团企业出栏计划或继(jì)续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季(jì)度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环(huán)比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策(cè)端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēn嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷g)险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大(dà)概率将小于(yú)第一波(bō)，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前(qián)处于短多(duō)长(zhǎng)空(kōng)的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据(jù)目(mù)前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供(gōng)应充裕(yù)的(de)预期基本一(yī)致。天气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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