本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司大(dà)得(dé)多(duō)，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释fēn)散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主(z凝神静气的意思，凝神静气的意思解释hǔ)营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预(yù)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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