5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数(shù)据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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