中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市(shì)我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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