美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高的相似(shì)性。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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