财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一个(gè)重要问题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区(qū)的信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做(zuò)市(shì)商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过(guò)了上述决议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的(de)一(yī)员(yuán)，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级(jí)债）具有同等地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的(de)文(wén)件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除(chú)义务(wù)”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这(zhè)个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义(yì)的信贷事件。

干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招　　根据(jù)存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交(jiāo干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招)给(gěi)美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美(měi)元(yuán)为(wèi)潜(qián)在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)盖(gài)，意味着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远远低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样(yàng)显示，从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就(jiù)已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的(de)决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiān干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招g)在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事会，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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