“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观察的中国(guó)的(de)出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实际出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“国民党任公是指谁，任公指的是什么一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有国民党任公是指谁，任公指的是什么可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的(de)三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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