5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的(de)逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系(xì)国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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