今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期(qī)对于(yú)基金的发(fā)行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗mg alt="3只(zhǐ)央(yāng)企主题ETF“官(guān)宣”发行，“十问十答”来(lái)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中(zhō一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗ng)国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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