随着(zhe)一季报(bào)披露(lù)完毕(bì)，有(yǒu)着(zhe)“专(zhuān)业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多的权益基金，相比去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)，易方(fāng)达供给改(gǎ怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味i)革取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱(ài)”权益基(jī)金前(qián)三(sān)名。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续(xù)超配(pèi)权益资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格(gé)基金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的(de)行业做了(le)减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期(qī)维持对权(quán)益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状态(tài)，且市场估(gū)值(zhí)压(yā)力(lì)仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优(yōu)选、易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味p>

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从(cóng)数(shù)量上看(kàn)，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的权益(yì)基(jī)金，这也是华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)第二个季度(dù)坐上(shàng)公募基(jī)金“团购”榜首，去年末(mò)是与(yǔ)融通健康产业并列(liè)首位。在此之前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有(yǒu)等基金在一季(jì)度均重点配置华商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选基(jī)金(jīn)，其(qí)中(zhōng)更有包(bāo)括平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个(gè)月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五(wǔ)年(nián)等基金将华商新趋势优选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一季度末公募FOF合计持(chí)有华商新趋势优(yōu)选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋势优选的FOF基(jī)金数量则(zé)相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基金成立(lì)于2015年5月(yuè)14日(rì)，基(jī)金经理周海(hǎi)栋(dòng)过往长期以成长风格著称，截(jié)止怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味今年一季度(dù)末，成立以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合(hé)计持有份(fèn)额(é)1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年(nián)末(mò)持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉，易方(fāng)达(dá)科瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆(nì)势投(tóu)资(zī)，关注(zhù)估值被(bèi)错杀(shā)的个股，对于基本(běn)面坚固(gù)或出现好(hǎo)转信号的(de)公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革在(zài)一季度新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给(gěi)改革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博(bó)士，有过多年化(huà)工研(yán)究经验，他坚持(chí)在熟悉(xī)的行(xíng)业内把握投资机(jī)会，并通(tōng)过(guò)努(nǔ)力不断(duàn)扩(kuò)大能力(lì)圈，目前行业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从增(zēng)持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息(xī)技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科技创(chuàng)新(xīn)、易(yì)方达(dá)供给改革、易方(fāng)达新(xīn)兴成长位列增持(chí)份(fèn)额前三；偏(piān)股混合基金增持前三(sān)则被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持前三分别为中(zhōng)欧信息(xī)产业、汇添富外延(yán)增长(zhǎng)主题、华(huá)夏(xià)智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金增持(chí)前三则(zé)是交(jiāo)银定期支付双息平衡(héng)、摩根(gēn)双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金增(zēng)持前三依次为(wèi)易方达安盈回(huí)报(bào)、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创(chuàng)金合(hé)信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字经(jīng)济政策的提振与人工智(zhì)能主题(tí)的(de)不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表现(xiàn)较(jiào)弱。从(cóng)一季度(dù)披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权益仓(cāng)位(wèi)，并向成(chéng)长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基(jī)金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略(lüè)高于权益(yì)配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的配置比例，同时适度降(jiàng)低价值型(xíng)基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他(tā)确定性较(jiào)高的绝(jué)对收益或相对收益基(jī)金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既定(dìng)的(de)策略参与股票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减(jiǎn)持解禁的(de)股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依然保(bǎo)持(chí)略(lüè)超(chāo)配价值风格，但偏(piān)离幅度(dù)已显著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的(de)配置策(cè)略，通过积极挖掘市场上(shàng)相(xiāng)对收益和(hé)绝对收益的投(tóu)资(zī)机会(huì)不断增厚组(zǔ)合(hé)收益(yì)，通(tōng)过“多资产、多策(cè)略”的方式来(lái)平(píng)滑组合波动，努力将该基金(jīn)呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看(kàn)，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓(cāng)基金，富国(guó)信(xìn)用(yòng)债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大(dà)之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时候(hòu)，基金经理对全年(nián)市场的(de)主线判断不是(shì)很清晰(xī)，因此组合整体(tǐ)上(shàng)除(chú)了向小市(shì)值成(chéng)长风格(gé)有一定偏离外(wài)，其他方(fāng)面没有明(míng)显的偏离，整体上比较(jiào)均衡(héng)。随着近(jìn)期政(zhèng)策(cè)方(fāng)向的明(míng)朗，基金经理对今年全(quán)年股票市(shì)场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上(shàng)，本基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估值(zhí)价值风格(gé)基金和(hé)股票，以及与数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的(de)估值水平变化(huà)做动态(tài)调(diào)整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基金经理许利明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年(nián)一季度(dù)的主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)仍然坚(jiān)持长期资产配置策(cè)略，但继(jì)续对部(bù)分主动(dòng)权(quán)益基金进行了(le)分散(sàn)和优化，在一季度股(gǔ)票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基(jī)本(běn)面、行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度(dù)、估值、性价(jià)比(bǐ)等的判断，对行业(yè)风(fēng)格的持仓结构进行了(le)小幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平(píng)安养(yǎng)老2045一季报中表示(shì)，报告(gào)期内，基金(jīn)整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)中枢附近的权益(yì)仓(cāng)位(wèi)，但(dàn)内(nèi)部结(jié)构(gòu)有所调整。债券方面，适当增(zēng)加固(gù)收(shōu)仓位(wèi)的弹性(xìng)，其(qí)他以现金管理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同板块(kuài)的(de)基本面和估值性价(jià)比(bǐ)，略(lüè)加仓港股基(jī)金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部(bù)分收益。整体(tǐ)而(ér)言，通过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点(diǎn)关注一季报(bào)超预期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深度(dù)价(jià)值和(hé)价值质量(liàng)等偏价值(zhí)策略的基(jī)金的超(chāo)配(pèi)比例，继续超(chāo)配偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适度增加(jiā)了偏成长(zhǎng)策略的(de)基金的配置比(bǐ)例。在(zài)行业方面(miàn)，TMT等科技(jì)行(xíng)业经(jīng)历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低(dī)”类资产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐(zhú)步加仓了(le)偏科技(jì)成长策(cè)略基金的配置比例。不过仍然(rán)选择那些能够长期拿得住的(de)基金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那些短期大(dà)幅度上涨(zhǎng)的(de)、最(zuì)亮眼的科技基(jī)金。在不(bù)同地域(yù)的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基(jī)金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产(chǎn)年(nián)度目(mù)标配置比例(lì)为70％。截至一季(jì)度末，基金的权(quán)益类资产实际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配置比例(lì)战(zhàn)术(shù)型(xíng)标配(pèi)，对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业(yè)做了(le)减仓(cāng)，增(zēng)加了(le)部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一季(jì)度(dù)操作上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向作为调整配置主要(yào)方向，组(zǔ)合主要提高(gāo)了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较(jiào)高板块的配置，并通(tōng)过优选(xuǎn)选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏(péng)华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合(hé)权(quán)益(yì)资产维(wéi)持超配状态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值的金融周期板块、受益于社会经济活(huó)动趋于(yú)正常的(de)消费医药板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底及国产替代(dài)的科技(jì)制造板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有(yǒu)所作为(wèi)

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方向的(de)机会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金(jīn)经理们(men)也在一季报(bào)中提到(dào)了对当下(xià)的(de)思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后(hòu)市(shì)，随(suí)着经(jīng)济数(shù)据真(zhēn)空(kōng)期的度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维持(chí)对权(quán)益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向上修(xiū)复(fù)的状态(tài)，且市(shì)场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复(fù)。从确定性和未来发展方向角度出(chū)发，关(guān)注(zhù) TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和(hé)新技术领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内(nèi)重点关注(zhù)航空(kōng)出行供需格(gé)局和票价弹性(xìng)带来(lái)的潜在超预期(qī)机会。投资端关注(zhù)地产链以及一带一路带动下(xià)的部分细(xì)分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当前(qián)历(lì)史(shǐ)估值分位、相对债券(quàn)资产的估值处均在(zài)具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一(yī)定(dìng)安全边际。年内经(jīng)济修复是确定性的，节奏与幅度(dù)上虽(suī)有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍(réng)有相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益(yì)于稳内需政策加码(mǎ)的领域，包括(kuò)地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控(kòng)等领(lǐng)域，TMT相关板(bǎn)块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎的态(tài)度，后续(xù)会(huì)持续关注新技术对经济各个领域的影响；对消费服务(wù)业(yè)来讲，去年博弈(yì)情绪已较浓(nóng)，二(èr)季度市场对其(qí)关注度(dù)有望(wàng)随着节日出行、消费(fèi)数据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期(qī)，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上的(de)复苏(sū)周期，权益(yì)方面均能有所作为，基本(běn)面的总体改善能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多(duō)细分方向。结(jié)构方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存(cún)在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未来持续关(guān)注以下(xià)三(sān)个方(fāng)向：一是(shì)顺周期低估值板(bǎn)块(kuài)具备(bèi)长期(qī)投资价值，此外，关注央(yāng)国企改(gǎi)革能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值(zhí)提升的(de)空间。

　　二是(shì)消费医药板块(kuài)的场景复(fù)苏逻(luó)辑(jí)较为(wèi)确定(dìng)，比较而言，医药板块的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技制造板(bǎn)块，特(tè)别是国产替代的(de)关键环节(jié)，是长期(qī)关注(zhù)的(de)方向。短(duǎn)周期来看，半导体行业可能在下半年周(zhōu)期见底，计算机行业的景气(qì)度相(xiāng)较(jiào)于去年也是大(dà)幅改善。而人(rén)工智能等技(jì)术的突破(pò)，有可能打开科技板块(kuài)的成(chéng)长空间(jiān)。

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