AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁type="#_x0000_t75">

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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