作者(zhě)：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布(bù)了4月(yuè)份的通胀数据：4月份居民消费价格(gé)同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价(jià)格同比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转(zhuǎn)负(fù)仅(jǐn)一步之遥(yáo)，是(shì)否到了需要(yào)担心通(tōng)缩的时候？我(wǒ)们认为“通(tōng)缩论(lùn)”言过其实：一方面(miàn)，今年初以来核心(xīn)CPI有所反弹(dàn)，意味着(zhe)通缩压力正逐步缓解(jiě)；另一方(fāng)面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比(bǐ)回升，也(yě)指向(xiàng)当(dāng)前(qián)经(jīng)济仍在温和(hé)修(xiū)复。下半(bàn)年随着生(shēng)猪价格筑底回升、消费(fèi)需求逐步回(huí)暖，物价水平(píng)有望回归正(zhèng)常水平，通(tōng)缩和(hé)通胀均不(bù)构成当(dāng)前主要(yào)矛(máo)盾(dùn)。

　　目录(lù)

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通胀(zhàng)持平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食(shí)品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构上看(kàn)，食品项(xiàng)仍是主(zhǔ)要拖(tuō)累(lèi)，4月食(shí)品价格环(huán)比下降1％、非(fēi)食(shí)品价格则(zé)环(huán)比(bǐ)小(xiǎo)幅(fú)上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)后(hòu)，4月核(hé)心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至(zhì)0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格(gé)续降，仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产能充(chōng)足(zú)以及(jí)消费淡(dàn)季(jì)影响，猪肉价格环(huán)比续(xù)降3.8％，但(dàn)降幅(fú)较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上(shàng)市，带动价格分别环(huán)比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求(qiú)带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促销(xiāo)以及(jí)国(guó)内油价下降影(yǐng)响，交通工具及交(jiāo)通(tōng)工(gōng)具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场(chǎng)需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)及国(guó)际(jì)大宗(zōng)商品(pǐn)价格波动(dòng)影响，4月PPI环(huán)比下(xià)降0.5％，同时(shí)受上年同期高基数的(de)影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分别(bié)影响-2.6、-1.0个(gè)百分(fēn)点。国内生产(chǎn)资料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱

　　分行业看，国际原(yuán)油价格波动带动国内油(yóu)煤加工、化学原料及制品相关(guān)行业价格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内(nèi)需求(qiú)表现不及预期影响，黑金采选(xuǎn)及(jí)冶炼、有色采选相关行业价(jià)格(gé)结束自去年底以(yǐ)来的强(qiáng)势表(biǎo)现，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持(chí)续(xù)释放(fàng)、供(gōng)给相对充足的影响(xiǎng)下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历(lì)史较低(dī)水平，离转负仅一步之遥，是否到(dào)了需(xū)要担心通(tōng)缩的时候？我们认(rèn)为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实(shí)：一方面(miàn)，去年(nián)下半(bàn)年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但(dàn)今年初以来(lái)有所反弹(dàn)，意(yì)味着(zhe)通缩压(yā)力正在逐步缓解；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比(bǐ)走势均(jūn)处(chù)于(yú)正常波动区(qū)间，也指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍在温和修(xiū)复(fù)。往前看(kàn)，去年(nián)二(èr)、三季度(dù)受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数(shù)或对今年后续CPI同比读(dú)数持续(xù)造成扰动。我们认为，应更多(duō)关(guān)注环比变(biàn)动情况以及核心CPI的走(zǒu)势。而随着下半(bàn)年(nián)生猪(zhū)需(xū)求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储(chǔ)工作的开展(zhǎn)，生(shēng)猪价格(gé)有望筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解，下半(bàn)年物价水平(píng)有望逐步回归至正常水平、整(zhěng)体将保(bǎo)持温和上涨(zhǎng)态势，通(tōng)缩和通胀均(jūn)不构成当前经济(jì)的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗