“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能(néng)主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约(yuē善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(n善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两(liǎng)个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还(hái)是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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