近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(s画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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