钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠(nà)电(diàn)池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快(kuài)速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有意(yì)无(wú)意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外发(fā)布钠(nà)电(diàn)池业(yè)务(wù)未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易(yì)所夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解(jiě)液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入(rù)类设(shè)备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母(mǔ)净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了(le)9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股票预(yù)案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大(dà)干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末年初公(gōng)告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合(hé)作或战(zhàn)略合(hé)作协议(yì)外(wài)，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动(dòng)工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子(zi)电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度(dù)的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降(jiàng)价(jià)可(kě)能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技(jì)变(biàn)为全(quán)资(zī)子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至(zhì)江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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