今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之(z三件套是哪三件hī)后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的(de)第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确(què)的(de)“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的举债的(de)最高(gāo)额(é)度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了(le)全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这(zhè)使三件套是哪三件得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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