5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有(yǒu爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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