金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成下降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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