芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽(hū)视(shì)分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带(dài)来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平均(jūn)受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业(yè)分布(bù)基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行(xíng)业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四个行业是(shì)过(guò)去十年青(qīng)年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如(rú)图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变(biàn)动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业(yè)的(de)青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)近似(shì)替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育的青年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一(yī)是(shì)低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考(kǎ孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重o)公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人(rén)初(chū)次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡(xiāng)就(jiù)业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在(zài)内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参(cān)加(jiā)或要求参加社(shè)会(huì)经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看(kàn)，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市(shì)场变化(huà)情况，建立(lì)了31个(gè)大城(chéng)市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查(chá)的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查则(zé)在(zài)长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因而人(rén)口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司

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