财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内Medical staff可数吗，stuff动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加Medical staff可数吗，stuff(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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