大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这(zhè)个长假，国(guó)内(nèi)旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商老师们(men)的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济(jì)形势和经济(jì)工作。中共中央总书记习近(jìn)平(píng)主持会议。会议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同(tóng)志为(wèi)核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区各部门更好(hǎo)统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好统筹发(fā)展和(hé)安全(quán)，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得重大决定性胜利(lì)，经济(jì)社会全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力(lì)，需(xū)求收缩(suō)、供(gōng)给冲击(jī)、预期(qī)转弱三重压力得到(dào)缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议(yì)指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会(huì)议重申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提(tí)出，在超大(dà)特大城市积极稳(wěn)步(bù)推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造(zào)业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临(lín)界(jiè)点，制造(zào)业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支(zhī)撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)终究还是(shì)没能逃脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美国加州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮(lún)美国银(yín)行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国(guó)历史(shǐ)上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数据(jù)中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合上尉是什么级别，上尉是连长还是营长计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄(é)军(jūn)方和(hé)特种部(bù)队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两架无人机出(chū)现(xiàn)异(yì)常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没(méi)有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试图发动袭(xí)击(jī)时(shí)普京不(bù)在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫(mò)斯科州的新奥加(jiā)廖沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻(wén)处表示，俄(é)方(fāng)保留在合适的时间和地点采(cǎi)取回应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府(fǔ)批(pī)准的(de)除(chú)外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为了防(fáng)止未经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间(jiān)3日报道，乌克(kè)兰(lán)方(fāng)面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫的无(wú)人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没(méi)有关于(yú)袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢列(liè)梅(méi)特(tè)接受该媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度(dù)博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的(de)经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相比(bǐ)4月继(jì)续不断改善，投资者对经济的预期将在微(wēi)观(guān)体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实(shí)现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结束后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高(gāo)切低(dī)，关注上半年(nián)景(jǐng)气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点(diǎn)，政策(cè)预(yù)期(qī)回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐(guǎi)点明(míng)确(què)，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计(jì)对(duì)A股实质影(yǐng)响十分有限。其(qí)次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全(quán)年逐季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行(xíng)业的结(jié)构(gòu)性(xìng)亮点日益(yì)清(qīng)晰(xī)，经(jīng)济预(yù)期(qī)5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统一(yī)，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字(zì)经(jīng)济和“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望(wàng)持(chí)续(xù)的细分(fē上尉是什么级别，上尉是连长还是营长n)行业。

　　2、中金策略(lüè)：节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切关注，如若(ruò)应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因素(sù)结合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平不高仍处于历史(shǐ)中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略：耐心等(děng)待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之(zhī)秋，高利(lì)率环(huán)境下美国银(yín)行风(fēng)险事件频发，衰退风(fēng)险(xiǎn)上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资(zī)产中寻找景气稳定或(huò)好于预期方(fāng)向，中期线索在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主题(tí)重点关注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨的结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业(yè)绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品(pǐn)都将(jiāng)被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀逻辑(jí)的回(huí)归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运(yùn)、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出(chū)成(chéng)为未来经济(jì)增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后(hòu)市(shì)场(chǎng)表现如(rú)何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多(duō)震(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高(gāo)，而节(jié)后(hòu)1个(gè)月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资(zī)产(chǎn)波(bō)动以及背后释放的(de)信号

　　国(guó)内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市(shì)场及(jí)原油等大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党债务(wù)上(shàng)限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费数据(jù)，国(guó)内服务(wù)消(xiāo)费大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内经济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)强调“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行(xíng)将(jiāng)支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构(gòu)上，政治(zhì)局(jú)会议(yì)首提“重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化(huà)和(hé)国内政策驱动的数字经济行情(qíng)或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是(shì)震荡下(xià)行的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年中(zhōng)的战(zhàn)术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约(yuē)2个月，起始和结(jié)束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济指标和预期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体(tǐ)时间是3个(gè)半月，由于上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个(gè)月的底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来(lái)，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资(zī)本市(shì)场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实(shí)出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为可(kě)能(néng)主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济数据(jù)最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经(jīng)济(jì)担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据(jù)很难(nán)超预期。由(yóu)此导致这一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经(jīng)完(wán)成(chéng)大(dà)部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛(niú)市(shì)起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈的中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业(yè)绩(jì)；但中(zhōng)期的(de)坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息(xī)、A股市(shì)场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国(guó)企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高(gāo)股息组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利(lì)率(lǜ)下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的(de)良机(jī)，其(qí)中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月(yuè)完(wán)成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上尉是什么级别，上尉是连长还是营长