金融界5月(yuè)22日消息 日(rì)本股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市(shì)主要(yào)股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正(zhèng)接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的(de)日本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初至今的(de)买入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对日(rì)本(běn)五大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持(chí)有的(de)股票(piào)比在(zài)美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的(de)决(jué)定(dìng)其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购股票，我们也(yě)能很好(hǎo)地理解他(tā)们所拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事(shì)情(qíng)中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日本之(zhī)行的部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用行(xíng)动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样(zài)申请在(zài)日(rì)本(běn)市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日(rì)经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美国(guó)著名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时(shí)，在国(guó)际(jì)格局大变化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济的边(biān)际变化值得(dé)研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本在(zài)亚(yà)太(tài)格局中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等(děng)产业(yè)发(fā)展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的(de)设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵化(huà)的政治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下反(fǎn)而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)，也(yě)意(yì)味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购(gòu)成为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司(sī)提高企业价(jià)值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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