海通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下滑，利润得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(rùn)向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传(chuán)媒表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度(dù)放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增(zēng)。 数字(zì)经济归母净(jìng)利(lì)单季同比已经开始(shǐ)回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产替(tì)代(dài)的半导体(tǐ)材料和半导体设备(bèi)维持较高增速，其(qí)中设备盈利加(jiā)速增长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度高位回落(luò)，新型电网盈利(lì)增速持续提升，主要受益(yì)于储(chǔ)能的快速发展。

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