北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的(de)价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低标(bi防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行āo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮(y防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行ǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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