北交所开市(shì)至今一(yī)年(nián)半，公募基金(jīn)投资(zī)北(běi)交所(suǒ)步伐不断推(tuī)进(jìn)，除了推(tuī)出北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基(jī)金(jīn)外，存量产品也加大北(běi)交所布局力度，今年(nián)更有新(xīn)基金密集公(gōng)告可(kě)投北交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低(dī)的估(gū)值水平，公(gōng)募基金(jīn)等专(zhuān)业投资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票(piào)处(chù)于投(tóu)资相对早期阶段(duàn)，更具(jù)成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等(děng)行业，长期投资价值(zhí)受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计(jì)有申(shēn)万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱(qū)动、银华(huá)心质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资于(yú)北京证券交易所上(shàng)市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司(sī)也发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市(shì)股票是国内依法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票(piào)，属于基(jī)金法规(guī)定的“上市(shì)交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围(wéi)、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益(yì)特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基金(jīn)如果符合基(jī)金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦可投ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式资(zī)北(běi)交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募(mù)新基金之所(suǒ)以密集公告可(kě)投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐地(dì)发现(xiàn)了北交所相关股(gǔ)票潜在的(de)投资机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北(běi)交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的(de)代表，许多(duō)标的当前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持续增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使得(dé)整个板(bǎn)块(kuài)的成交变得更(gèng)加活跃(yuè)，同时(shí)，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使得越来越多投资者(zhě)关注到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的(de)配置(zhì)意愿，主要取(qǔ)决于北(běi)交所市场(chǎng)的(de)赚钱效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金(jīn)产(chǎn)品出现在北(běi)交(jiāo)所公司前(qián)十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年(nián)一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流动(dòng)性(xìng)的改善和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性(xìng)等(děng)制约，初(chū)步(bù)“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投(tóu)资(zī)比例(lì)、策略上也存在差异(yì)，但未来会(huì)加(jiā)大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示(shì)，结(jié)合(hé)北(běi)交所的战略定位和上(shàng)市(shì)公(gōng)司“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长赛道(dào)的(de)公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射(shè)，选择估值水平显著偏(piān)低的公(gōng)司进(jìn)行投资。在组合(hé)配置(zhì)上，力求(qiú)均衡(héng)和(hé)风险分(fēn)散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我们(men)高度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未(wèi)来一方面会(huì)根(gēn)据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票(piào)为(wèi)主要投资(zī)范围的基金产品，另(lìng)一方面，不排除(chú)将存量(liàng)基金产品的(de)投资(zī)范(fàn)围扩大(dà)至北交所股票，同时(shí)会增(zēng)加研究团队拓展对北交所(suǒ)股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最(zuì)高(gāo)

　　从公(gōng)募(mù)持(chí)仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全(quán)市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公募投资北交所(suǒ)总(zǒng)市(shì)值总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与新(xīn)能源行业相关的个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投(tóu)资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看，北证50指(zhǐ)数(shù)一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似于一级ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(jí)半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级(jí)市场（股权(quán)投资）更(gèng)加成熟，但ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式对比上证(zhèng)、深证的大多数公司(sī)而言(yán)又(yòu)相对早期，可投资标的(de)规(guī)模也相(xiāng)对更小；但从长期投(tóu)资的角度来说，这(zhè)也意(yì)味着(zhe)更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益率预(yù)期(qī)，故(gù)我们认为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投(tóu)资层面，景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成长(zhǎng)性(xìng)指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更(gèng)大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，从中长期(qī)视(shì)角看，随着北交所交易制度的(de)不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动性不断提升(shēng)，势(shì)必会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国(guó)产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收(shōu)益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关(guān)投(tóu)研人士也称，北(běi)交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的(de)东风和企业自身的努力(lì)，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业成(chéng)长成为(wèi)大(dà)型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者(zhě)带(dài)来(lái)丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交(jiāo)所具备(bèi)长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力(lì)设备、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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