5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)80寸电视尺寸长宽多少以(yǐ)上的机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构(gòu)的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期80寸电视尺寸长宽多少望(wàng)经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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