个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资(zī)源和社会(huì)保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户(hù)数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度(dù)了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投顾服(fú)务(wù)结(jié)合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得(dé)首批个人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基(jī)本实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向中国(guó)基金报记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基(jī)金(jīn)等发行养老(lǎo)基(jī)金管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在(zài)产品货(huò)架丰富的(de)机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结合(hé)存量客(kè)户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切(qiè)实(shí)可行(xíng)的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但(dàn)如何(hé)投资(zī)也令不(bù)少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选(xuǎn)择已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养(yǎng)老(lǎo)规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户(hù)的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的(de)方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老(lǎo)金基(jī)金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满足(zú)养老金客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该(gāi)行已经(jīng)累计(jì)开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全(quán)行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道(dào)开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台(tái)上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开办(bàn)情(qíng)况。其(qí)中显示，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引导(dǎo)客户形成科(kē)学(xué)养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视(shì)角出发，为客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务路上(shàng)花(huā)费的(de)时(shí)间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持(chí)续(xù)成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实(shí)现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务已然成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认知的(de)客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对(duì)其他客户会随(suí)着(zhe)试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财(cái)务认知；这类人群(qún)对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业(yè)投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效(xiào)应对(duì)投(tóu)资(zī)组(zǔ)合净值的波动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和不同资(zī)金体量制定个(gè)性化养老策略(lüè)。比如(rú)对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂(táng)等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提(tí)供(gōng)更丰富(fù)的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方案(àn)、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过(guò)上门服(fú)务的(de)方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和(hé)人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投(tóu)资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人则(zé)表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一的(de)养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的(de)有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一(yī)年(nián)Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类(lèi)别(bié)很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近的投资(zī)者比较(jiào)合适(shì)，性价比高(gāo)的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高(gāo)波(bō)动高(gāo)回撤(chè)特征产品对(duì)于(yú)还(hái)有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前(qián)提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰(xī)地(dì)区分出(chū)产(chǎn)品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合(hé)评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目(mù)标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即(jí)可(kě)维持(chí)退(tuì)休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追求(qiú)长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务积极(jí)发展的(de)同时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可(kě)以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还(hái)有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服(fú)务时(shí)效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可(kě)为(wèi)客户(hù)提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客(kè)户提(tí)供基于客(kè)户(hù)需(xū)求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的(de)投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类、理财(cái)类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未(wèi)来期待(dài)能够(gòu)从政策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入(rù)和研(yán)发(fā)上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税(shuì)退(tuì)税(shuì)的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的(de)退(tuì)税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养老金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考(kǎo)虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没(méi)有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的(de)2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日(rì)，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金(jīn)保险产哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提(tí)供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格(gé)账户供客(kè)户选择。据(jù)各家保险公司披露(lù)的(de)专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出(chū)的特点，包括(kuò)为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失(shī)能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规(guī)划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初心，必须切实(shí)从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利(lì)用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老产品取决(jué)于发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产(chǎn)管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客(kè)户需(xū)求设(shè)计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希(xī)望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责(zé)人建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经(jīng)验，未(wèi)来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户的(de)时候做(zuò)投资选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经(jīng)理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还(hái)发力个人养老金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例(lì)如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”等(děng)。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人(rén)群(qún)养老需(xū)求(qiú)的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”则(zé)基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业(yè)年金的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务规划(huà)为央企(qǐ)与国(guó)企提(tí)供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价等(děng)综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养(yǎng)老(lǎo)发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新(xīn)服(fú)务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金及个(gè)人(rén)养老金融服(fú)务(wù)体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开(kāi)户人(rén)在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了(le)账户(hù)并没有存(cún)钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择(zé)产品(pǐn)或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向(xiàng)客户进(jìn)行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人(rén)员(yuán)在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者(zhě)实地探访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部(bù)，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还(hái)有很多(duō)是(shì)打电(diàn)话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融机(jī)构工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长(zhǎng)期(qī)也不(bù)会影(yǐng)响她未来(lái)的生活(huó)质(zhì)量，并且放进(jìn)个(gè)人(rén)养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最(zuì)在(zài)意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不同年龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取得(dé)进展(zhǎn)的(de)同时，还有不(bù)少已经(jīng)了解个(gè)人(rén)养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过(guò)个(gè)人养老金(jīn)账户也(yě)可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券(quàn)商端个(gè)人养老(lǎo)金只支持(chí)代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有(y哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗ǒu)些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记(jì)者直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗