作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事(shì)件描述

　　2023年5月(yuè)11日(rì)，国家(jiā)统计局公布了4月份的(de)通胀(zhàng)数据：4月份居民(mín)消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同(tóng)比下降(jiàng)3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收(shōu)窄，同比涨(zhǎng)幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上(shàng)涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同(tóng)比降幅扩大至-3.6％；其(qí)中，分项价格跌多涨少(shǎo)，黑(hēi)金(jīn)价格走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步(bù)之遥，是(shì)否到了需要(yào)担心通缩的时(shí)候？我(wǒ)们认(rèn)为“通缩论”言过其(qí)实：一方面，今年初以来核心(xīn)CPI有所反弹，意(yì)味着通缩压力正逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升(shēng)，也指向当前(qián)经济(jì)仍在温和(hé)修复。下半年随着生猪价格(gé)筑(zhù)底回升(shēng)、消费需(xū)求逐(zhú)步回暖，物价水平(píng)有望回归正常水平，通(tōng)缩和通胀均不构成当前主(zhǔ)要矛(máo)盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比降幅(fú)扩(kuò)大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其实，关注核(hé)心通胀

　　以下(xià)是正文(wén)

　　食品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构(gòu)上看，食品项仍(réng)是(shì)主要(yào)拖累，4月食品价格环比下降1％、非(fēi)食品价格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食品和能(néng)源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格上涨

　　食品(pǐn)方(fāng)面，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受生(shēng)猪产能充足以及消费淡季(jì)影(yǐng)响(xiǎng)，猪肉(ròu)价格环比续降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带(dài)动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需求带动旅(lǚ)游价格(gé)环比(bǐ)上涨(zhǎng)4.6％，受车(chē)企降价促(cù)销以(yǐ)及国(guó)内油价下降影响，交通工(gōng)具及交通工具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱(ruò)，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外市(shì)场需求表现偏弱及(jí)国际大宗商品价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同(tóng)期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分(fēn)别(bié)影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国(guó)内(nèi)生产资料(liào)、生活资(zī)料价格环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hē电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗i)金价格走弱

　　分行业看，国际原(yuán)油价格波动带动(dòng)国内油煤加工(gōng)、化电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗学原料(liào)及制品(pǐn)相(xiāng)关行(xíng)业价格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响，黑金(jīn)采选(xuǎn)及冶炼、有色采选相关行(xíng)业价格结(jié)束自去年(nián)底以来的强势(shì)表现，环比分(fēn)别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继(jì)持续释放、供给相对充足(zú)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，价格环比续(xù)降4％。

　　通(tōng)缩言(yán)过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到(dào)了(le)需要(yào)担心(xīn)通缩(suō)的时(shí)候？我(wǒ)们认为，应当理性看待(dài)物价(jià)数据，“通缩论”言过其实(shí)：一方面(miàn)，去年下半年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历史低位，但今(jīn)年初(chū)以来有所(suǒ)反弹，意味着通缩(suō)压(yā)力正在逐步缓解；另一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比(bǐ)回升，环比走势均处于正常波动区间，也指向(xiàng)当前经济仍在(zài)温和修复。往前看，去年二、三季(jì)度(dù)受疫情影响(xiǎng)供(gōng)给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基(jī)数(shù)或对今年(nián)后续CPI同(tóng)比读(dú)数持续造成扰动。我们认(rèn)为，应(yīng)更(gèng)多关注环比变动情况以及(jí)核心(xīn)CPI的走势(shì)。而随(suí)着下(xià)半(bàn)年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪肉收(shōu)储(chǔ)工作(zuò)的开展，生猪价格有望筑底回升(shēng)，食品项对(duì)CPI的拖(tuō)累(lèi)将(jiāng)有所缓(huǎn)解，下半(bàn)年物价水平有望逐(zhú)步回归至正常水(shuǐ)平、整体将保持温和(hé)上(shàng)涨(zhǎng)态势，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不(bù)构成(chéng)当前经济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗