金融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设施调(diào)取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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