在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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