A股(gǔ)“股王”之争进入白(bái)热化阶段，中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)股(gǔ)价周中创历(lì)史新高，一(yī)度从独(dú)占A股市(shì)值(zhí)榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环，引发市(shì)场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的(de)是(shì)，因中(zhōng)国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其(qí)A股股本计(jì)算则不(bù)过(guò)是(shì)一场计算上的乌(wū)龙，但若均按(àn)照A股股价等数据(jù)计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人(rén)工智能等(děng)一系列热点催化下(xià)，中国移动今年股价累计最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去(qù)年上市以来最近一年股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)翻倍，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股(gǔ)未(wèi)来的发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录：消费(fèi)回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡(pào)沫(mò) 数(shù)字经(jīng)济时代(dài)带来预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾(gù)历(lì)史来(lái)看，最近十多年(nián)来(lái)股(gǔ)王变迁的背后(hòu)似乎也反应(yīng)着(zhe)国内经济趋势(shì)和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年(nián)中国(guó)石油登陆A股时，市(shì)值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市(shì)场(chǎng)市值之首，得(dé)益于当时基建大发展时(shí)期(qī)，中石油在股王(wáng)的(de)位置上稳坐了八年(nián)，直到(dào)2015年工商银行(xíng)依托当(dāng)年互联网(wǎng)金融牛(niú)市(shì)成为新锐股王。再后来，随着我国(guó)在2018年进入消(xiāo)费(fèi)牛市，开启了此(cǐ)后三年(nián)的(de)消费白马股大牛市，也(yě)成(chéng)就了如今贵州茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台(tái)仍一(yī)直稳(wěn)稳领跑，但在高端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及今年春节(jié)后白酒(jiǔ)行业的终端(duān)动销几(jǐ)乎并未达(dá)到预期，整个白酒板块经历回调，公司(sī)股价(jià)也(yě)现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日，中国移动的(de)突(tū)然崛(jué)起(qǐ)更是开鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析(xī)指出，中(zhōng)国移动(dòng)一度超越(yuè)贵州茅台市值这一(yī)历史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了(le)离不开国(guó)家政策持续推进(jìn)的数字经济，与最近爆(bào)火的人工智能两大(dà)概念(niàn)加持，还有来自于“中特估”这个新概念的(de)强(qiáng)力催化。

　　具体(tǐ)来看，根(gēn)据数(shù)据显示，当(dāng)前(qián)美股市(shì)值(zhí)前(qián)十的上市公司中(zhōng)，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科(kē)技进(jìn)步已成提升生产力的重要(yào)因素，二级市场对科技企业的(de)态度能(néng)一定程度(dù)显示出(chū)科(kē)技(jì)企(qǐ)业的竞(jìng)争力强(qiáng)度。因此，以中国移(yí)动为(wèi)代表的科技(jì)股“逼(bī)宫”以贵州茅台(tái)为(wèi)代表的消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)似乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数字化深度转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中国移(yí)动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表示(shì)，公司(sī)作为国企数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉动(dòng)底(dǐ)层云计算业(yè)务的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计算(suàn)业(yè)务能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数字科(kē)技(jì)领(lǐng)军企(qǐ)业加(jiā)快跃迁升级(jí)，有望首先迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价(jià)涨幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别(bié)修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块，借助“央企(qǐ)低估值+数字经(jīng)济(jì)”成(chéng)为(wèi)率(lǜ)先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔(mó)法能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发市场(chǎng)热(rè)议。即很长(zhǎng)一段(duàn)时间以来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔(mó)咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台的上(shàng)市公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都(dōu)不太好。本次(cì)中国移动直(zhí)接在(zài)市(shì)值上超越(yuè)茅台，结(jié)果是否会不一(yī)样(yàng)呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国船舶(bó)，其在2007年依(yī)托(tuō)船舶业景气度提升，股价(jià)超越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆(bào)发、船舶业跌(diē)入冰(bīng)点后(hòu)极速(sù)缩水至30元附(fù)近，至今中国船舶股价(jià)维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教(jiào)育等多家公司(sī)股价(jià)均(jūn)超(chāo)越茅台，但最后(hòu)的结(jié)果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫(háo)无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述(shù)公司的(de)陨落大部分主要是由于行业(yè)景(jǐng)气度变(biàn)化以及股市(shì)景气度(dù)无法(fǎ)维(wéi)持(chí)。而茅台(tái)凭借其产品稀(xī)缺性以(yǐ)及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经(jīng)短暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持(chí)续上涨以(yǐ)及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机(jī)”之称，营(yíng)收规模超茅台(tái)约7倍(bèi)的中国移动，为什么(me)此前市(shì)值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为(wèi)两个重要原因。一(yī)方(fāng)面，茅台越卖越(yuè)贵，但(dàn)话费越(yuè)交越少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左(zuǒ)右的(de)高(gāo)价，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着大(dà)把的(de)通信类资源(yuán)，但作(zuò)为央企需要(yào)承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价(jià)。另(lìng)一方面(miàn)即是成本方面的问题，中国移动本质作为(wèi)通信基础设施企业，需要持续(xù)不断(duàn)的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开支(zhī)合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资本开支(zhī)，也不需要(yào)面临追(zhuī)赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此(cǐ)，从财务数据(jù)可以看出，中国移(yí)动(dòng)今年一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净利(lì)润却差别不大，销售(shòu)毛利率(lǜ)更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨(jù)大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期(qī)来看，一系(xì)列信(xìn)号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的(de)结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年(nián)投(tóu)资高(gāo)峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支(zhī)不(bù)再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划(huà)资(zī)本开(kāi)支1832亿(yì)元同比下降20亿元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年营(yíng)收则(zé)可(kě)突破1万亿元。据业内人士(shì)测算，这意味(wèi)着(zhe)届时(shí)全(quán)年(nián)资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年以来的(de)新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着移动互联(lián)网进入下(xià)半(bàn)场(chǎng)，行业重心已转向产业互联网和(hé)智能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营业务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入(rù)增(zēng)长的第一驱(qū)动力。此外，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云(yún)收(shōu)入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实(shí)力迈(mài)入国内业界第一(yī)阵(zhèn)营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗