中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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