一(yī)度被称为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来(lái)了大(dà)量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而(ér)来，个(gè抓蚯蚓真的能赚钱吗)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多(抓蚯蚓真的能赚钱吗duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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